市场低潮期 FilDA谋进化 蜂巢财经

「5·19」币市暴跌仍让市场心有余悸。每次极端行情出现,也是对DeFi生态的一次「大考」。

据DeBank统计,暴跌当日,链上借贷协议总清算量达到6.14亿美元,创历史新高,其中BSC链上借贷协议Venus清算量超过2.5亿美元,由于被恶意操纵市场,Venus产生了1亿美元的坏账。

极端行情考验着借贷协议的风控能力,相比Venus,Heco链上借贷协议FilDA表现较为稳定,当日清算资金约500万美元,没有产生不良债务。FilDA相关负责人表示,对于借贷协议中流动性较低的资产,设置较低的抵押率是防止「穿仓」的关键。

作为借贷赛道的后来者,FilDA们不仅面临着竞争压力,也要应对市场的浮沉。在市场低潮期,FilDA正在筹划闪电贷功能的上线,以实现用存款还掉贷款,以及存入资产无需取出便可完成兑换成其他资产的功能。FilDA透露,针对用户需求,后续还会上线挂单功能,用户存入资产可以在目标价位直接卖出。

成立5个月来,FilDA在产品层面上已然追上了Compound等老牌协议的脚步,并在功能上不断做加法。而为了拓展增量市场,它已将在BSC和ETH上跨链部署提上了日程。

极端行情「大考」 FilDA平稳过关

距离「5·19」暴跌已过去10多天,加密资产市场的恐慌情绪仍未消散。6月2日,BTC在37000美元上下震荡,距离64800美元的高点仍有42.9%的跌幅。

每当极端行情出现,都会给区块链生态系统带来一次压力测试。去年「3·12」大跌行情中,最大的链上借贷协议Maker遭遇了清算危机,导致留下超过500万美元的坏账。一年多以后,DeFi的市场规模扩大了数百倍,当又一次市场黑天鹅来临时,链上协议尤其是借贷应用的稳定性备受关注。

根据DeBank的数据,5月19日当天,链上借贷协议总清算量达到6.14亿美元,创造了历史新高。其中BSC链上借贷协议Venus清算量超过2.5亿美元,占到了总清算量的40.79%。

5月19日链上借贷协议清算量达6.14亿美元

巨额清算量不仅与行情暴跌有关,在暴跌前一晚,Venus治理代币XVS遭到了恶意市场操纵,据传多个大户在短时间内花了几千万美元把XVS的价格从70多美元拉到144美元,然后在价格高位抵押XVS借贷了几千个BTC和几万个ETH。随后,XVS价格迅速崩落,XVS被清算,给Venus平台造成了1亿多美元的坏账。

极端行情时,DeFi世界的「潘多拉盒子」又一次被打开,尤其当DeFi的主阵地从以太坊蔓延到BSC和Heco等公链后,外界更加关注这批新生的DeFi协议能否经过市场的考验。

这一次,Heco主要的借贷平台FilDA在极端行情下没有发生意外。据统计,5月19日,FilDA约500万美元资产被清算,占到其5亿多美元锁仓量的1%,所有清算都由市场参与者完成,没有产生不良债务。

从其页面来看,FilDA目前支持21种资产借贷,比以太坊头部借贷平台Compound还多了10种。当大多数资产大幅下跌时,FilDA在极端行情下如何平稳过渡?

「FilDA有开放的清算市场,所有人都可以参与清算以获得清算资金10%的奖励,」FilDA相关负责人告诉蜂巢财经,这个清算机制会让清算商积极做清算,防止未及时清算造成「穿仓」。

当前,无论是链上借贷协议还是杠杆挖矿平台,大多都开放了清算市场,但光靠市场参与者清算,在行情剧烈波动时也难保做到万无一失。上述负责人称,为了提防极端行情带来系统性风险逐步蔓延,FilDA在风控上做了差异化,「我们针对不同流动性的资产,设置了不同的抵押率。比如BTC流动性较好,抵押率就更高;流动性稍差的资产,可借出的币量就少一些。」

该负责人表示,FilDA对上线的资产种类有严格的筛选标准,流动性特别小的不会上,有一些热门资产即使上了,抵押率也会限制在50%以下,以防止极端行情下流动性不足无法按常清算。此外,FilDA采用的是预言机协议ChainLink喂价,而非采用单一DEX给出的价格,「这样能够防范价格操纵带来的恶意清算。」

如果将极端行情视为借贷协议风控水平的一次大考,从表现来看,诞生于今年1月的FilDA算过了关。但处于市场低潮期,新生DeFi协议们的挑战才刚刚开始。

用产品进化应对市场起伏

从链上数据来看,市场暴跌对DeFi生态的影响不可谓不大。DeBank数据显示,今年DeFi协议总锁仓价值最高超过1280亿美元,如今,这一数值滑落至831亿美元,跌幅达到35%。借贷板块的总借款量也在缩水,从267亿美元降低至170.5亿美元。

对于所有借贷协议来说,市场下跌导致流动性挖矿收益下降,也降低了用户借款的意愿,如何在市场低潮期保持竞争力成为一个现实问题。

以FilDA为例,该平台存借款总额高峰值突破21亿美元,如今回落至5.8亿美元左右。作为Heco链上首个登陆火币全球站的借贷协议,其治理代币FILDA价格也从最高2.42美元跌至0.24美元。社交媒体中,有声音觉得「FilDA产品做得不错,但币价不太给力」。

FilDA产品页面

在FilDA相关负责人看来,在市场整体不好的情况下,币价下跌是难免的,此外FILDA也在通过流动性挖矿持续产出,对市场形成了一定的抛压。而DeFi资产有其自身的发展逻辑,以太坊早期项目也是经历了很久的盘整区间,才迎来爆发。FILDA作为治理代币,会随着项目的发展,DAO治理范围越来越广,需求也会逐渐加大。

目前,FilDA已经完成了7个提案的投票,并确立了FILDA回购分红等机制。FilDA核心开发者透露,团队还将寻找合适的契机,对FILDA的经济模型做出调整,进行代币通缩。此外,FilDA正在开发闪电贷等新功能,未来会为代币赋予权益,比如用户使用新功能需要支付FILDA,而这部分FILDA将被销毁。

FilDA团队认为,无论是借贷协议的规模还是治理代币的价值,最关键的支撑取决于产品是否足够安全、体验是否友好,以及功能是否丰富。

据透露,FilDA几乎每周都会有或大或小的升级或更新。比如增加新资产支持、资产利率调整、网站页面优化等,会根据发展及用户需求不断地做更新调整。而在本轮市场暴跌中,FilDA又捕捉到了更多市场需求,这也是其部署闪电贷的重要原因。

「当用户超额抵押时,手中是没有头寸做腾挪的,比如用户抵押BTC借出USDT,当BTC暴跌时,用户必须还USDT才能取出BTC,否则会面临清算;即使用户想卖出BTC,也得取出来才能卖。」FilDA认为,这是借贷用户普遍面临的痛点,而闪电贷恰好能够解决这些问题。

上述负责人解释称,闪电贷本质是一个允许先借后还的借贷工具,只需在一个交易里完成。当FilDA上线闪电贷后,用户可以实现用存款还掉贷款,以及存入资产无需取出便可完成兑换成其他资产的功能。

「比如我现在存的是USDT,现在想把它换成BTC,只需先从闪电贷把BTC借出来,会有另外一个合约自动把BTC存进去,然后再把USDT取出来,而后还掉闪电贷的借款和利息就完成了。」该负责人透露,这些功能目前已经在测试当中,后续还会上线挂单功能,比如用户在FilDA存入了BTC,想在5万美元卖掉,此时用户可以挂单,当BTC到达5万美元时,无需取款就可自动完成兑换。

显然,完成这一步,需要FilDA和其他DEX协议做乐高组合。实际上,作为链上资金沉淀的平台,FilDA目前已经与HECO链上的Depth、MDEX、Belt、Booster、HFI.one等十余个协议完成了业务耦合,以此扩大资金入口并提升资金利用率。

FilDA表示,只要是知名审计机构审计通过的,能够为FilDA用户带来更多应用场景以及为FILDA 进行赋能的项目,团队都会积极联系进行合作。「产品功能丰富,生态扩大,是应对市场起伏的最佳选择。」

跨链部署拓展增量市场

如今的DeFi生态中,借贷协议已成为最火爆的赛道之一,竞争也随之加剧。纵观市场,大多数借贷协议仍旧停留在Fork Compound等成熟借贷产品的层面,创新在此时便显得尤为可贵,这也给后诞生的FilDA们提出了更高要求。

在FilDA团队眼中,借贷这一赛道表面上是简单的存和借,但具体到细分场景中其实大有可为。借币相当于租赁,比如DOT要进行投票,很多人又没有DOT,而通过二级市场买入又有下跌的风险,这时用户就可以通过借贷协议借出DOT,再去参与套利。基于市场需求,FilDA会不断丰富支持的借贷资产。

FilDA相关负责人认为,交易是价值交换,借贷则是价值沉淀。之前没有借贷,用户选择将币放在钱包里,但没有收益,体现不出时间价值。而借贷应用则将资产变成了生息资产,为了提升用户的收益,FilDA不仅将95%的Token分配给借贷用户和参与DAO治理的用户,还在站内开始了流动性挖矿池,通过与MDEX的连接,让用户在FilDA上可以参与流动性挖矿,捕获更多收益。

历经5个月的发展,FilDA在产品层面追赶上了Maker、Compound等老牌协议的脚步,而在其追求在功能上做加法的同时,这个新的入局者也不甘心在Heco链上偏安一隅,跨链部署成为其拓展增量的计划之一。

实际上,自FilDA诞生时,它就定位为跨链借贷DeFi项目,并于发展初期就打通了NEO和Elastos两条公链,目前已经实现了这两个异构链资产的借贷功能。FilDA表示,接下来协议还会在BSC和ETH Layer2上做生态延展。

「BSC、ETH等各个链上的借贷利差比较明显,比如Compound有时借贷利息是2%~3%,而FilDA可能是20%,但由于资产流动性无法打通,还有很多资金没有进入FilDA。」FilDA透露,其多链部署计划已经提上日程,当在其他主流公链完成布局后,借贷规模也会随之增加。

跨链带来业务增量已有先例。MDEX在登陆BSC后,其TVL扩增了一倍,用户量也大幅增长。而从社交媒体中可以看到,在Venus遭遇攻击后,有用户希望FilDA等表现较为稳定的借贷协议能够在BSC上「接棒」。

由于近期十余个DeFi协议连遭黑客攻击,安全问题也引发了业内关注。对此,FilDA团队表示,其已与灵踪安全、知道创宇、慢雾科技、Certik等第三方安全公司达成合作,每次代码升级都会重新进行审计来保证安全性。

作为DeFi世界的后浪,FilDA们通过了极端行情的检验,逐渐成长为推动DeFi浪潮升高的生力军。而在这个充满魅力的赛道,链上玩家们的需求也会不断提升,后来者们的压力并不小。

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